Wenn in den Nachrichten vom „ifo Index“ die Rede ist, steht dahinter eine Umfrage, die das ifo Institut in München seit Jahrzehnten monatlich durchführt. Die Zahl gilt als einer der wichtigsten Frühindikatoren für die deutsche Wirtschaft. Wie sie zustande kommt, ist weniger bekannt, als es ihre Präsenz in den Meldungen vermuten lässt.
Wer befragt wird
Das ifo Institut befragt jeden Monat rund 9 000 Unternehmen aus dem Verarbeitenden Gewerbe, dem Dienstleistungssektor, dem Handel und dem Bauhauptgewerbe. Es handelt sich um Meldungen von Firmen, in der Regel von der Geschäftsführung, nicht um Antworten von Verbrauchern. Die Teilnahme ist freiwillig. Die Auswahl soll die Wirtschaftsstruktur abbilden, deshalb werden die Antworten nach Branchen gewichtet.
Zwei Fragen, ein Index
Im Kern fragt das Institut nach zwei Dingen:
- der aktuellen Geschäftslage: Ist sie gut, befriedigend oder schlecht?
- den Erwartungen für die nächsten sechs Monate: Werden sie günstiger, gleichbleibend oder ungünstiger?
Aus den Antworten bildet das Institut jeweils einen Saldo, also den Anteil der positiven Meldungen abzüglich des Anteils der negativen. Der Geschäftsklimaindex fasst Lage und Erwartungen zusammen und wird auf ein Basisjahr normiert. Ein steigender Wert heißt, dass die Stimmung besser wird, nicht dass es der Wirtschaft schon gut geht. Auf welches Basisjahr sich der Index derzeit bezieht, gibt das Institut auf seiner Website an (Stand prüfen).
Warum er als Frühindikator gilt
Die Unternehmen beantworten die Fragen, bevor amtliche Zahlen wie das Bruttoinlandsprodukt vorliegen. Das Statistische Bundesamt veröffentlicht diese Daten mit zeitlichem Abstand. Die Umfrage liefert deshalb ein erstes Stimmungsbild. Die Erwartungen der Unternehmen fließen zudem in Investitions- und Einstellungsentscheidungen ein, die sich später in den harten Zahlen zeigen können.
Ein Rechenbeispiel zum Saldo
Zur Veranschaulichung ein erfundenes Zahlenspiel: Melden von 100 befragten Firmen 40 eine gute, 45 eine befriedigende und 15 eine schlechte Lage, ergibt sich ein Saldo von plus 25 Prozentpunkten (40 minus 15). Der befriedigende Anteil geht nicht in den Saldo ein. Wichtig ist deshalb die Veränderung von Monat zu Monat: Wenn der Saldo steigt, hat sich die Zahl der optimistischen Meldungen im Vergleich zu den pessimistischen verbessert. Der Wert allein sagt wenig darüber aus, wie viele Betriebe tatsächlich wachsen.
Hinzu kommt, dass das Institut die Rohdaten um jahreszeitliche Schwankungen bereinigt. Ohne diese Bereinigung würden etwa Bauunternehmen im Winter regelmäßig schlechter dastehen, ohne dass sich ihre Lage über den Jahreslauf hinaus verändert hat. Die veröffentlichten Werte lassen sich daher von Monat zu Monat besser vergleichen.
Wo die Grenzen liegen
Ein Stimmungsindikator misst Einschätzungen, keine Umsätze. Unternehmen können sich irren, und ein plötzliches Ereignis kann Antworten innerhalb weniger Tage entwerten. Der Index sagt außerdem nichts über einzelne Branchen aus, solange man nicht die Teilindizes betrachtet. Für Aussagen über die Konjunktur sollten daher mehrere Quellen herangezogen werden: das ifo Institut selbst (ifo.de), das Statistische Bundesamt (destatis.de) und die Monatsberichte der Deutschen Bundesbank.
Was das für Zinsmeldungen bedeutet
Notenbanken beobachten Stimmungsindikatoren, entscheiden aber nicht danach allein. Wie ein solcher Beschluss entsteht, erklärt die Rubrik Zinsen & Sparen. Eine Prognose für Zinsen oder Märkte lässt sich aus dem ifo Index nicht ableiten; dieser Beitrag erklärt lediglich, wie die Zahl entsteht.
